Angry Bear »As vendas reais no varejo continuam estáveis ​​em janeiro; setor de produção ainda em recessão

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As vendas reais no varejo continuam estáveis ​​em janeiro; setor de produção ainda em recessão

As vendas no varejo aumentaram nominalmente em + 0,3% em janeiro, enquanto dezembro foi revisado em baixa em -0,1%, para um ganho líquido de + 0,2%. Como a inflação ao consumidor aumentou + 0,4% durante esses dois meses, as vendas reais no varejo permaneceram inalteradas. Em uma base per capita, eles caíram menos de -0,1%.

Isso significa que nem as vendas reais no varejo e as vendas reais no varejo per capita atingiram novos patamares desde agosto passado. O primeiro está fora de -0,4% e o segundo -0,6%. Aqui estão as duas medidas, normatizadas para 100 a partir de então:

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Como observei várias vezes recentemente, tivemos períodos semelhantes de planicidade anteriormente durante essa expansão, por exemplo, no final de 2018, como mostrado no gráfico acima. Ainda levaria mais um mês de uma leitura abaixo do pico de agosto para que eu mudasse para neutro. Por enquanto, continua sendo um positivo muito fraco.

O ponto principal é que, embora exista alguma planicidade, não há sinais de que o consumidor realmente esteja rolando.

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Ao mesmo tempo, isso pode sinalizar um esfriamento nos ganhos de emprego nos próximos meses, já que as vendas reais no varejo (vermelhas no gráfico abaixo) tendem a gerar empregos (azul) e são ainda mais adequadas para as folhas de pagamento agregadas (verde) , primeiro nos últimos 25 anos:

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E aqui está uma visão em close dos últimos cinco anos:

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Enquanto isso, a produção industrial, o Rei dos Indicadores Coincidentes, caiu -0,3% em janeiro. Ele está de volta onde estava em julho passado e ainda mais de 1% abaixo de onde estava no pico de dezembro de 2018:

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Observe que o declínio não é tão grave quanto o declínio de quase -5% de 2015-16.

Juntas, a produção industrial e as vendas reais no varejo nos dizem que o setor de produção permanece em recessão, enquanto o setor de consumidores, embora não esteja em contração, anda pisando na água há quase meio ano.

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