Angry Bear »O relatório do JOLTS de agosto segue o padrão anterior de recuperação de recessão

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O relatório JOLTS de ontem de agosto mostrou um mercado de trabalho que ainda está começando a se recuperar. As contratações aumentaram e as dispensas e dispensas diminuíram, o que é bom, mas as vagas de emprego e as demissões voluntárias diminuíram.

Já passamos o suficiente da pior das perdas de empregos pandêmicas e vale a pena comparar o estado dos vários componentes do JOLTS com as 2 recuperações anteriores de fundos de recessão nas histórias da série (isso porque os dados do JOLTS datam apenas de 2001.

Nas duas recuperações anteriores:

  • primeiro, as demissões diminuíram
  • segundo, contratação aumentou
  • terceiro, as vagas de emprego aumentaram e as demissões voluntárias aumentaram, quase simultaneamente

Vamos examinar cada um deles. Em cada caso, divido 2001-19 em um primeiro gráfico e, em seguida, este ano, em um segundo.

Este primeiro gráfico compara dispensas e dispensas (azul) com a média de 4 semanas de pedidos de auxílio-desemprego iniciais (vermelho):

figura 1

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Você pode ver que, ao final das recessões, as demissões já estavam diminuindo e continuaram a diminuir acentuadamente nos próximos 3-8 meses antes de atingir um nível de expansão “normal”. O ponto de inflexão coincide exatamente com o nível inicial de pedidos de auxílio-desemprego, muito menos volátil, mas em declínio mais lento.

O mesmo foi o caso este ano, já que as demissões e dispensas já caíram ao seu nível “normal” em maio, enquanto os pedidos de seguro-desemprego iniciais atingiram o pico um a dois meses depois e têm diminuído (lentamente) desde então.

A seguir, aqui estão as contratações (vermelho) e as vagas de emprego (azul):

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Você pode ver que as contratações reais começaram a aumentar de um a dois meses antes das vagas.

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Este ano, ambos registraram baixas em abril, mas as contratações se recuperaram acentuadamente em maio e junho, em comparação com as vagas abertas.

Finalmente, aqui estão as saídas (verde) e as vagas abertas (azul):

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As contratações reais começaram a subir ligeiramente antes de as demissões chegarem ao fundo do poço. Depois disso, ambos subiram mais ou menos juntos (sugerindo que são as aberturas que levam ao aumento das demissões voluntárias)

Enfocando o ano passado, vemos que ambos caíram em abril e aumentaram de forma equivalente desde então.

Embora tenha havido alguma variação, os últimos meses recapitularam o padrão das duas últimas recuperações iniciais: as duas primeiras séries de dados a serem desligadas – dispensas e contratações – realmente mudaram, enquanto as duas últimas – vagas de emprego e demissões voluntárias – mudaram parecia estar no fundo, mas teve um aumento muito menos dramático.

Como os ajustes sazonais podem não estar nos dando uma imagem verdadeira durante este ano de pandemia, aqui estão as vagas de emprego (azul), contratações (vermelho) e demissões voluntárias (verde), medidas YoY sem ajustes sazonais para as recuperações após 2001 e 2007- 09 recessões:

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Observe que, mesmo descontando os ajustes sazonais, as contratações se recuperaram primeiro, como ocorreram após a recessão de 2001. As saídas e as aberturas mudaram geralmente em conjunto.

Eu separei as demissões e dispensas separadamente abaixo, porque o nível deles em abril e maio deste ano obliteraria todas as outras variações (nota: invertido para que menos demissões seja mostrado como positivo):

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Essa métrica voltou ao normal quase imediatamente após as duas últimas recessões e voltou a ocorrer em julho deste ano.

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Em suma, a recuperação da pandemia no verão foi real no mercado de trabalho, mas permaneceu em seus estágios iniciais. Enfatizo que o vírus permanece sob controle e, caso haja um novo surto fora de controle neste inverno, o mercado de trabalho reagirá de maneira equivalente.

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