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Relatório JOLTS de dezembro continua a tendência de confundir dados sobre empregos

O relatório da JOLTS de dezembro foi divulgado esta manhã e continua a série de dados confusos sobre o emprego.

Para recapitular, o relatório JOLTS decompõe os números de trabalhos em aberturas, contratações, saídas, dispensas e descargas e separações totais. Como a série tem apenas 20 anos, no entanto, abrange apenas um ciclo de negócios completo, portanto, é de uso limitado de previsão.

A ordem em que a série JOLTS atingiu o pico durante a expansão dos anos 2000 foi a seguinte:

  • As contratações atingiram o pico primeiro, de dezembro de 2004 a setembro de 2005
  • As paradas atingiram o pico em setembro de 2005
  • As demissões e descargas atingiram o pico em outubro de 2005 a setembro de 2006
  • As aberturas atingiram o pico em abril de 2007

Vou tratá-los nessa ordem, abaixo.

Então, para começar, aqui estão as contratações YoY (azul, escala esquerda) e encerram (turquesa, escala direita) durante toda a série: <

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Nos últimos nove meses, as contratações formaram o que, no mercado de ações, seria chamado de padrão “galhardete” de altas e baixas mais baixas, ou seja, a faixa está se comprimindo e pode sair em qualquer direção.

Aqui estão os mesmos dados medidos YoY:

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Há uma desaceleração clara, mas as contratações se tornaram decisivamente negativas? Impossível dizer.

Em seguida, como eu sempre disse, a contratação de leads demitidos (na verdade, separações totais). Aqui está a aparência para toda a série:

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> As separações ainda parecem estar tendendo, mas também podem estar formando um padrão de “flâmula”.

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A seguir, apresentamos as demissões e descargas (escala azul, esquerda), que comparo com a média mensal das reivindicações iniciais de desemprego (escala vermelha e direita):

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As demissões e descargas têm aumentado mais no ano passado. Mas a série é muito barulhenta em comparação com as reivindicações iniciais de desemprego, que medem uma coisa muito semelhante.

Finalmente, aqui estão as vagas de trabalho, medidas absolutamente (escala azul, direita) e YoY (escala vermelha, esquerda):

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As aberturas contam uma história terrível. Eles caíram 14% A / A. Mais significativamente, eles caíram 15,8% em relação ao pico de novembro de 2018. Isso equivale a onde eles estavam fora do pico em maio de 2001 e março e abril de 2008 – no início das recessões.

Vou ser consistente aqui: tenho subestimado as vagas de emprego como uma métrica “suave” quando elas estavam em expansão, e não há razão para tratá-las de maneira diferente quando elas parecem estar em colapso. Mas é uma jogada muito significativa para esta série, então não posso ignorá-la.

Em resumo, na ordem em que essas séries foram executadas no último ciclo de negócios:

  • As contratações são estáveis ​​há quase um ano, com uma tendência ambígua
  • As desistências ainda parecem estar subindo, mas também podem estar se deteriorando
  • As demissões e descargas têm aumentado mais, um resultado negativo
  • As vagas de emprego caíram do penhasco proverbial e são recessivas

Em outras palavras, as quatro métricas se tornaram neutras ou negativas na ordem inversa do primeiro e único ciclo anterior. É tudo muito confuso. Por enquanto, meu argumento é apenas uma desaceleração.

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