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Todos os quatro indicadores coincidentes de recessão melhoraram em maio x abril

Com a liberação desta manhã de renda e gastos pessoais, agora temos todos os 4 indicadores coincidentes de maio que o NBER usa para determinar se a economia está em recessão ou recuperação / expansão. E todos os quatro melhoraram de suas leituras “mais horríveis” em abril.

Uma recessão é uma desaceleração generalizada na produção, emprego, vendas e renda. A métrica “renda” usada pelo NBER é “renda pessoal real, excluindo recebimentos de transferência atuais” (basicamente pagamentos de programas governamentais a indivíduos) e, como mostra o gráfico abaixo, melhorou a partir de abril:

Ainda um declínio horrível em relação a fevereiro, mas “menos horrível” em comparação a abril.

Como a produção industrial, as folhas de pagamento não-agrícolas e as vendas reais no varejo também melhoraram em maio a partir de abril, o número é de 4 para 4 entre os indicadores coincidentes:

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A renda pessoal disponível real (vermelha no gráfico abaixo) caiu em maio em relação a abril, mas estava bem à frente dos meses anteriores. Provavelmente, isso representa o atraso no recebimento e recebimento de alguns dos cheques de estímulo únicos de US $ 1200 distribuídos pela Lei do Congresso. As despesas de consumo real (azul), no entanto, aumentaram significativamente, provavelmente refletindo em parte os gastos desse dinheiro de estímulo pelos consumidores, e em parte os gastos daqueles que foram chamados de volta ao trabalho:

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Em resumo, em maio a situação ainda era horrível, mas “menos horrível” do que abril. Isso se qualificaria para o início de uma recuperação pelas definições dos economistas, * desde que * não haja recessão renovada. E, à medida que o coronavírus continua a causar mais estragos nos Estados Unidos que reabriram de forma imprudente – ou simplesmente desapontam seus guardas – uma recessão renovada é uma possibilidade e quase uma certeza se o Congresso não estender o programa de desemprego até o final de Julho.

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