Fabricação e construção de urso irritado – permanecem “em chamas”

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Os dois setores mais importantes da economia real – manufatura e construção – permanecem “em chamas”

Os dados de janeiro de 2021 começaram esta manhã com o índice de manufatura ISM, enquanto o atraso de dezembro nos gastos com construção também foi informado.

Embora a leitura de fabricação do ISM tenha caído de 60,7 para 58,7, uma vez que 50 é o ponto de equilíbrio, este ainda é um ponto positivo muito forte. O subíndice de novos pedidos ainda mais importante também caiu de 67,9 para 61,1, também uma leitura ainda muito positiva:

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O setor manufatureiro continua muito saudável.

No que diz respeito à construção, um dos meus temas consistentes nos últimos meses tem sido como o mercado imobiliário está preparando a economia para um forte crescimento em 2021, assim que a pandemia for controlada. Isso foi confirmado ainda mais quando os gastos com construção em dezembro aumentaram mais uma vez, confirmando o que já vimos em licenças e inícios de habitação.

Em primeiro lugar, aqui estão os gastos totais e de construção residencial nos últimos 25 anos:

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Em termos brutos, não ajustados pela inflação, ambos registraram novos máximos no mês passado.

Dos dois, a construção residencial é o mais importante porque é um indicador mais avançado. Construção comercial e governamental, que está incluída no total, defasagem relativamente falando.

Como as licenças devem ser retiradas antes do início da construção, normalmente elas resultam em gastos com construção (embora, para ser justo, isso não tenha acontecido nos últimos 2 anos). Abaixo, mostro a variação em% YoY em ambos, o que ajuda a cuidar do fato de que os gastos com construção residencial não são ajustados pela inflação:

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A partir de maio passado, os gastos com construção residencial aumentaram a um ritmo equivalente ao melhor dos últimos 5 anos, assim como as licenças foram ainda melhores. Resumindo, as licenças crescentes deveriam significar que a construção aumentasse durante a primavera e o verão.

Resumindo, os dois relatórios desta manhã juntos mostram que a manufatura e a habitação, os dois setores líderes mais importantes da economia real, continuam “em chamas.

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