Não se preocupe, o Fed tem cintos e suspensórios

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Em 27 de fevereiro de 2013, Ben Bernanke conversou com o Congresso dos EUA sobre como o Fed desenrolaria seu balanço.

Bernanke disse: “Temos cintos, suspensórios” para relaxar o balanço.

A vaga resposta de Bernanke ao senador Richard Shelby, R-AL, quando questionada sobre como o Fed irá desalavancar o balanço patrimonial, foi esta: “Em termos de saída de nosso balanço patrimonial … alguns anos atrás, apresentamos um plano; nós temos um conjunto de ferramentas. Acho que temos cintos, suspensórios – dois pares de suspensórios. Acho que temos os meios técnicos para relaxar no momento apropriado; é claro que escolher o momento exato a fazer, é claro, é sempre difícil.

Detalhe de cintos e suspensórios

Detalhe de cintos e suspensórios

Sinopse de Cintos e Suspensórios

  • O aperto do cinto levou o balanço do Fed de US $ 4,46 trilhões para US $ 3,77 trilhões.
  • Os suspensores levaram o balanço do Fed de US $ 3,77 trilhões para US $ 6,90 trilhões em apenas 9 meses.

Afinando, é tudo que você obtém

Debate sobre redução de balanço 2109-09-18

Lembre-se do debate QE de 18 de setembro de 2019: O que Powell quis dizer com “Necessidade de retomar o crescimento do balanço”?

Powell’s Profecia

E nós vamos ser avaliar a questão de quando será apropriado retomar o crescimento orgânico de nosso balanço. “

Palavras mais proféticas raramente foram ouvidas.

Alguns se opuseram ao meu post por causa da palavra “orgânico”. Comentei.

O Fed pode fazer um breve período de expansão “orgânica” (que, a propósito, pode significar qualquer coisa que o Fed queira), mas proponho que mais QE esteja chegando, quer o Fed “pretenda” fazê-lo ou não.

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Expectativas da taxa de juros do Fed em 2019 versus expectativas do mercado

A seguir, apresentamos as expectativas de taxas de juros do Fed em 2019 e as expectativas do mercado.

Proponho que o Fed esteja errado, novamente, como sempre.

Para discussão da decisão de hoje do FOMC, consulte Fed Cuts Rates 1/4 1/4, Three Dissents: Dot Plot sugere No More 2019 Cuts

Dot Plot 26 de setembro de 2018

Dot Plot 2018-09-26 Bullard

Isso é uma piada, não é?

Mesmo sem o Covid-19, o Fed não estava remotamente próximo de suas expectativas.

Meu comentário do Dot Plot na época: “Sou do lado daqueles que esperam mais cortes nas taxas”.

Magos sem noção

Algumas pessoas têm imensa fé em assistentes sem noção comprovados. Outros acham que o Fed não faz nada além de seguir as expectativas do mercado.

No entanto, isso cria o que parece à primeira vista um grande paradoxo: se o Fed está simplesmente seguindo as expectativas do mercado, ele pode ser o culpado pelas consequências?

Mais especificamente, por que o mercado não é o culpado se o Fed está simplesmente seguindo as expectativas do mercado? Essa é uma questão teórica muito interessante.

Princípio da Incerteza do Fed

Discuto o paradoxo acima em Se o Fed segue o mercado, por que as taxas não ficam negativas?

O corolário número um representa o exemplo de plot acima.

Corolário Número Um
O Fed não tem idéia de onde as taxas de juros deveriam estar. Apenas um mercado livre faz. O Fed será dissimulado sobre o que sabe (nada de útil) e não sabe (muito mais do que quer admitir), principalmente em tempos de estresse econômico.

Caso você tenha perdido a postagem, dê uma olhada. Há muito mais em jogo em relação ao que o Fed sabe ou não.

Mensagem do ouro

Outro par de suspensórios está no convés.

O ouro tem essa mensagem. Você?

Mish

*As fotos exibidas neste post pertencem ao post www.thestreet.com

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