O Fed rebate os erros, apesar das especulações desenfreadas

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O Fed rebate os erros, apesar das especulações desenfreadas 2

Compromisso de explodir bolhas

A imagem principal é do Fed Holds Policy Steady as Economy Stumbles.

Do Fed Lovey-Dovey All Around Declaração FOMC mostra que o compromisso do Fed em explodir bolhas ainda está intacto.

Oito principais vantagens

  1. O que for preciso: Realizar operações de mercado aberto conforme necessário para manter o sistema federal
    taxa de fundos em um intervalo alvo de 0 a 1/4 por cento.
  2. Gama completa de ferramentas: O Federal Reserve está empenhado em usar seu gama completa de ferramentas para apoiar a economia dos EUA neste momento desafiador, promovendo assim o máximo de empregos e objetivos de estabilidade de preços.
  3. Condições financeiras acomodativas: As condições financeiras gerais permanecem acomodatícias, refletindo em parte medidas de política para apoiar a economia e o fluxo de crédito para famílias e empresas dos EUA.
  4. Deixe a inflação esquentar: Com a inflação persistentemente abaixo dessa meta de longo prazo, o Comitê terá como objetivo atingir inflação moderadamente acima de 2 por cento por algum tempo de modo que a inflação atinge em média 2% ao longo do tempo e as expectativas de inflação de longo prazo permanecem bem ancoradas em 2%.
  5. Sem data de término para postura acomodativa: O Comitê espera manter postura acomodatícia da política monetária até que esses resultados sejam alcançados.
  6. Empilhar em mais QE: O Federal Reserve continuará a iAumentar suas posses de títulos do Tesouro em pelo menos US $ 80 bilhões por mês e de títulos lastreados em hipotecas de agências em pelo menos US $ 40 bilhões por mês até que progressos substanciais tenham sido feitos em direção às metas de emprego máximo e estabilidade de preços do Comitê.
  7. Role sobre os rendimentos do leilão QE: Role no leilão todos os pagamentos do principal das participações do Federal Reserve em títulos do Tesouro e reinvestir todos os pagamentos do principal das participações do Federal Reserve em dívida da agência e MBS da agência na agência MBS.
  8. Definir taxa de crédito primária baixa: O Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal votou unanimemente pela aprovação do estabelecimento da taxa de crédito primário no nível existente de 0,25%.

Bolhas?

Em suas declarações, o Fed não fez nenhuma menção às bolhas óbvias que está soprando. Powell respondeu a perguntas sobre especulações no QEUm que se seguiu.

Estabilidade de preços

O presidente do Fed, Jerome Powell, não reconheceria a estabilidade de preços se ela saltasse da platéia e cuspisse suco de toranja em seu olho.

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De alguma forma, o Fed está vinculado a uma meta de inflação de 2%, sem nenhuma explicação de por que a meta deveria ser de 2% em primeiro lugar.

O compromisso do Fed com a inflação de 2% é irritante. Ele não consegue ver a inflação galopante bem debaixo de seu nariz ou está propositalmente olhando para o outro lado.

Erros de compensação

A ideia de que se pode compensar os erros com mais erros na outra direção é pura tolice.

É como se um médico dissesse “Nos últimos três meses, administramos muito pouco remédio, portanto, nos próximos três meses, daremos muito.

Nenhum benefício econômico para a inflação

Meu desafio para os keynesianos “Prove que o aumento dos preços proporcionam um benefício econômico geral” ficou sem resposta.

Não há benefício econômico para a inflação, mas há vencedores e perdedores. Os vencedores são aqueles com primeiro acesso ao dinheiro, nomeadamente os bancos e os já ricos.

Deflação de bolha de ativos

A inflação de preços ao consumidor pode ser moderada, supondo que você acredite no IPC.

É a deflação da bolha de ativos que é prejudicial.

QEA nas bolhas

Estudo de deflação BIS

O BIS fez um estudo histórico e descobriu que a deflação de preços de rotina não era problema algum.

A deflação pode realmente aumentar a produção. Preços mais baixos aumentam a renda e a riqueza reais. E também podem tornar os produtos de exportação mais competitivos, ”Afirmou o estudo.

Para uma discussão sobre o estudo BIS, consulte Perspectiva histórica sobre deflações de CPI

As tentativas seriamente equivocadas dos bancos centrais de derrotar a deflação rotineira dos preços ao consumidor são o que alimenta o acúmulo destrutivo de dívidas improdutivas e bolhas de ativos que eventualmente entram em colapso.

O problema não é a deflação, são as tentativas equivocadas do Fed de evitá-la.

Bolhas de ativos em imóveis e especulação em ações como a GameStop são tão óbvias quanto o nariz de Pinóquio.

No QEA após a reunião, Powell descartou bolhas de ativos dizendo que eram baseadas em especulações sobre vacinas e política fiscal, não política monetária.

Discordo. As taxas de juros são ridiculamente baixas, 0,25%. As taxas de juros reais são extremamente negativas, levando em consideração os preços das moradias.

O Fed está dobrando os erros.

Mish



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