Os hiperinflacionistas voltam a sair da madeira

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De CoinDesk

Olá Mish,

Estou trabalhando em um artigo para o CoinDesk sobre os recentes alarmes fiscais e monetários dos governos e bancos centrais em todo o mundo e o impacto no ouro e no bitcoin. A meu ver, a maioria dos analistas e economistas está pedindo hiperinflação e recuperação em ouro.

Você poderia compartilhar sua opinião?

obrigado

CoinDesk

Questão de Definições

Antes que possa haver um debate racional sobre qualquer coisa, as pessoas devem concordar com as definições.

Eu acredito que a maioria das pessoas aceitaria esta definição: A hiperinflação é o colapso completo da moeda em relação a todos os outros ativos.

Escolha uma moeda, diga o dólar americano. Para apostar na hiperinflação e estar correto, o dólar teria que ir quase sem valor contra o euro, a libra, o iene.

Como alternativa, 50% em um único mês seria de qualidade. O professor Hanke define a hiperinflação como um colapso da moeda de 50% em um mês.

P: Qual a probabilidade disso?

A: Perto de zero.

Discussão da repetição

Curiosamente, esta é uma repetição do meu artigo de 2010, Williams, que pede “Grande Grande Depressão Hiperinflacionária”.

Williams é John Williams, do Shadowstats. Ele não estava sozinho. Aqui está um trecho que muda o nome Williams para “Hiperinflacionistas” na primeira palavra desses quatro pontos.

  1. Os hiperinflacionistas se concentram na oferta de dinheiro, ignorando o crédito, embora o crédito seja muito mais importante.
  2. Os hiperinflacionistas ignoram inúmeras interconexões globais. Só o apelo à hiperinflação nos EUA ignora os acontecimentos na Europa, Japão e China. Fico espantado com o modo como são os hiperinflacionistas centrados nos EUA.
  3. Os hiperinflacionistas ignoram as participações em ouro dos EUA, as maiores do mundo.
  4. Os hiperinflacionistas ignoram a influência maciça das atitudes dos consumidores e dos bancos em relação aos empréstimos.
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Esperar que o dólar dos EUA chegue a zero em relação ao euro, iene, comida, ouro, yuan, etc., era então e agora é pura tolice.

Hiperinflação, um evento político

A hiperinflação é principalmente um evento político, não monetário. Mais precisamente, o primeiro leva ao segundo.

Estudos

  • Weimar Alemanha: As demandas por reparações de guerra após a Primeira Guerra Mundial puseram em movimento finanças que não podiam ser reembolsadas. A Alemanha voltou-se para a imprensa.
  • Zimbábue: O primeiro-ministro Robert Mugabe confiscou terras para doar ao povo. O resultado foi voo branco e voo capital. O país entrou em colapso, assim como a moeda.
  • Venezuela: Para combater a pobreza, os presidentes Hugo Chávez e Nicolás Maduro assumiram a indústria do petróleo e deram gasolina barata ao povo. Em termos de dólares, a gasolina é agora um centavo por litro. Mas você não encontrará nenhum por esse preço.

Me acorde quando a AOC for presidente e o Congresso autorizar dinheiro grátis no valor de US $ 50.000 por ano por pessoa, indexado aos preços.

A hiperinflação dos EUA levaria um evento como esse. E seria um evento político liderando o caminho.

Essa configuração não é impossível, mas não é provável.

Trilhões de dólares em Repos como crédito disponível não é suficiente. Além disso, os bancos centrais estão em dívida com os bancos subsidiários. A hiperinflação destruiria os bancos e essa é a última coisa que o Fed deseja.

Portanto, jogue fora a hiperinflação como absurda até que um evento político genuíno suficiente na natureza esteja no horizonte.

E quanto à alta inflação?

Mais uma vez, as definições entram em jogo e, desta vez, as definições são mais importantes porque existem muitas delas.

  1. Inflação é um aumento nos preços ou uma diminuição no poder de compra de uma moeda
  2. Inflação é aumento da oferta de moeda
  3. Inflação é um aumento na oferta de moeda e crédito
  4. A inflação é um aumento na oferta de moeda e crédito com crédito marcado para o mercado.
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Todo mundo está correto sob sua própria definição preferida.

Mas o que é realmente importante no mundo do crédito fiduciário em que estamos desde que Nixon fechou a janela de ouro?

É o crédito que importa

A definição número 4 é minha. No entanto, apesar do uso dessa definição, sou ridicularizado o tempo todo. “Olhe para aquele tolo, os preços que pago o tempo todo continuam subindo”, eu ouço o tempo todo.

Sim, os preços geralmente aumentam. Eu nunca disse o contrário. E crescem mais em lugares onde o governo toca mais: educação, assistência médica e moradia são três exemplos principais.

A habitação nem está na CPI. Deveria ser. E se fossem os charlatães do Fed, a inflação não seria inferior a 2%, mas acima de 5%.

Preços residenciais vs salários e IPC

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Os hiperinflacionistas voltam a sair da madeira 1

Esse gráfico é a prova da inflação massiva de ativos, bem como da inflação de preços. Faça a sua escolha, mas o Fed não a vê.

Pela terceira vez em 20 anos, a política monetária frouxa do Fed soprou enormes bolhas.

Começo muito deflacionário: culpa do Fed

Em 5 de março, escrevi um resultado muito deflacionário: culpe o Fed

A deflação não é realmente sobre preços. É sobre o valor da dívida nos livros dos bancos que não podem ser pagos pelas empresas e indivíduos zumbis.

É isso que o Fed teme. São necessários rendimentos cada vez menores para evitar um colapso da dívida. Mas é totalmente contraproducente e não ajuda o consumidor, apenas os detentores de ativos. A política do Fed (banco central global) é responsável.

Aqueles que esperavam um aumento maciço da inflação perderam o barco. Tivemos um aumento maciço da inflação refletido principalmente nos preços dos ativos, não nos preços ao consumidor.

As bolhas são inerentemente deflacionárias.

É a deflação da bolha de ativos que causa danos, não a deflação de preços de rotina.

Quando as bolhas de ativos estouram, ocorre a deflação da dívida. As pessoas não podem pagar os empréstimos que fizeram. Os empréstimos bancários azedam e os bancos relutam em emprestar. O crédito seca.

Estudo de deflação do BIS

O BIS fez um estudo histórico e constatou que a deflação de rotina não era nenhum problema.

“A deflação pode realmente aumentar a produção. Preços mais baixos aumentam a renda e a riqueza reais. E eles também podem tornar os produtos de exportação mais competitivos”, Afirmou o estudo do BIS.

Para uma discussão sobre o estudo do BIS, consulte Perspectiva histórica sobre deflações da CPI: como são danosos?

Revisão da definição

  • A inflação é pensada como um aumento na oferta de moeda e crédito com crédito marcado para o mercado.
  • É melhor pensar em deflação como uma diminuição na oferta de moeda e crédito com crédito marcado para o mercado.

Minhas definições refletem o que é importante. E a deflação da dívida após explosões de bolhas de ativos está no topo da lista.

Em 2009, tivemos a deflação medida pela minha definição e até pelo IPC. A deflação era enorme se alguém incluísse corretamente os preços da habitação.

Em 2007, fiz esta ligação: “Espere que os EUA entrem e saiam da deflação várias vezes”.

As pessoas pensavam que eu era louco, e ainda o fazem porque não leem o que estou dizendo, nem entendem remotamente o papel da deflação do crédito e da dívida nessas bolhas. Em vez disso, eles ouvem a palavra “deflação” e reagem à palavra.

Em 2009, os reguladores suspenderam a contabilidade de marcação a marca, mascarando efetivamente uma parte da minha definição.

A contabilidade de marcação a marca ainda é melhor pensada como marca a fantasia. As regras de marcação a mercado nunca retornaram.

Bolha de lixo eletrônico em imagens

Em 17 de julho de 2019, escrevi Junk Bond Bubble in Pictures: Deflation Up Next

O que aconteceu?

Não há medidas temporárias, apenas mentiras permanentes

Em 9 de abril, observei que não existem medidas temporárias, apenas mentiras permanentes.

Sob o pretexto de suporte a vírus, o Fed comprará títulos não desejados, Emprestar aos Estados no montante de US $ 2,3 trilhões adicionais em ajuda adicional.

Aqui vamos nós novamente. Outra queda deflacionária de crédito está sobre nós. Preços mais baixos seguirão, especialmente em ativos.

O Fed trouxe isso consigo, combatendo a inflação quando deveriam estar preocupados com bolhas de ativos.

E o ouro?

O ouro se sai bem em deflação e em tempos de forte estresse de crédito, mas não quando a inflação está caindo lentamente.

O ouro caiu de US $ 850 para US $ 250 entre 1980 e 2000, com a inflação a cada passo do caminho.

Se você acredita como eu, que os bancos centrais estão lutando contra o estresse do crédito em várias frentes, compre ouro. Mas não espere alta inflação de preços tão cedo. E anule como totalmente sem sentido quaisquer noções de hiperinflação.

Aqui está o acordo:

A ação recente do ouro não é um sinal de hiperinflação ou mesmo um sinal de inflação alta. Em vez disso, o ouro está sinalizando a deflação da dívida e o pânico do Fed em contê-lo.

Mike “Mish” Shedlock



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