Tim Harford – Article – Como impedir que nossas economias caiam como Humpty Dumpty

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Economista disfarçado

Como impedir que nossas economias caiam como Humpty Dumpty

O pico da pandemia está passando na Europa, mas a um custo econômico terrível. Se reabrirmos, há todos os motivos para esperar que o coronavírus volte. O que então? Outro bloqueio?

A dificuldade é que estamos olhando para dois processos exponenciais que se enfrentam. Antes das medidas de distanciamento social, os casos dobravam a cada poucos dias, o que significa que a diferença de uma semana no tempo dos bloqueios em março pode ter representado a diferença entre um sistema de saúde ocioso abaixo da capacidade e um totalmente oprimido.

É razoável supor que o custo econômico dos bloqueios também aumente exponencialmente – se não for tratado pela política. O bloqueio de um dia é pouco mais que um feriado. O bloqueio de duas semanas ameaça aqueles que já estão em uma posição precária. O bloqueio de três meses pode causar danos generalizados que duram anos.

A angústia econômica também é contagiosa. Um restaurante fechado cria garçons e cozinheiros desempregados, proprietários sem renda e fornecedores de alimentos em perigo por falta de clientes. Nem pensemos no impacto de uma inadimplência mundial induzida por pandemia em derivativos muito inteligentes pela metade e lastreados em dívidas.

A economia caiu da parede – empurrada, deliberadamente, por um bom motivo. Precisamos saltar como Jackie Chan, não rachar como Humpty Dumpty. O objetivo deve ser evitar lesões econômicas temporárias que causem cicatrizes permanentes.

Um plano deliciosamente louco, popularizado no blog Marginal Revolution, é levar ao extremo o conceito de horário de verão. Os governos simplesmente parariam o relógio: quinta-feira, 30 de abril de 2020 se tornaria sexta-feira, 30 de abril, e sábado, 30 de abril. Seu pagamento de aluguel, com vencimento em 1º de maio, – como o “amanhã” da Annie, órfã – estará sempre a um dia de distância, pelo menos até o encerramento dos bloqueios. O pagamento da hipoteca do seu senhorio também seria adiado indefinidamente. Os problemas confusos de coordenação de quem perdoa ou perdoa dívidas, de quem e por quanto tempo desaparecem em um golpe de caneta em um calendário.

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Isso resolve muitos problemas. Infelizmente, ele cria muitos novos. Como Joshua Gans coloca em um novo livro, Economia na Era de Covid-19, “boa parte da economia precisa continuar funcionando – um pouco mais intensamente do que antes – o que significa que apenas pedir um tempo limite não serve”. Ainda assim, a idéia de parar o tempo está ligada a algo: é vital parar uma cascata de inadimplências que derrubam empresas saudáveis. O perdão ad hoc não será suficiente, uma vez que os proprietários e os bancos têm suas próprias fragilidades para se preocupar.

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O professor Gans argumenta que os governos devem transferir obrigações de dívida para si mesmos: se um restaurante não puder pagar seu aluguel, o governo deve oferecer isso. O restaurante agora deve ao governo, mas a manobra compra espaço para respirar. Muito mais tarde, o governo pode cobrar o reembolso em uma base contingente de renda, talvez por meio de uma sobretaxa modesta nos impostos sobre as empresas. Como um empréstimo estudantil apoiado pelo Estado, ele seria reembolsado apenas por pessoas com uma renda sólida.

Uma empresa que recupere fortemente graças ao apoio poderá reembolsar o empréstimo. Outro pode voltar a agir, incapaz de retribuir, mas capaz de empregar funcionários, servir clientes e pagar fornecedores. Nesse caso, o governo gradualmente perdoa o empréstimo, e a injeção de dinheiro será um dinheiro público bem gasto.

A escala do apoio econômico dos governos de todo o mundo tem sido encorajadora. Como no próprio bloqueio, a curto prazo, é melhor fazer muito do que muito pouco. No entanto, os danos econômicos serão minimizados se pudermos retornar a algum tipo de normalidade sem desencadear um segundo surto. As medidas econômicas e de saúde pública atuais tiveram que ser grosseiras, o equivalente a operar com uma serra; agora precisamos descobrir como fazer uma cirurgia no buraco da fechadura.

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Um cenário promissor é que já atingimos a imunidade do rebanho sem perceber. Nesse caso, os testes de anticorpos logo deixarão isso claro. Mas como devemos planejar o pior e esperar o melhor, precisamos planejar energicamente estratégias inteligentes de reabertura.

Os mais simples exigem testes em massa para rastrear novos surtos. Se essa capacidade não existir, existem soluções alternativas. Uma idéia é deixar todo mundo sair por quatro dias e depois voltar para o confinamento por 10 dias para aguardar o surgimento de qualquer sintoma. Outro, proposto por Philip Clarke, Amanda Adler e outros, é que as pessoas que vivem em casas com números ímpares têm permissão para sair por um dia, depois devem se retirar, deixando que famílias com números pares se revezem. (A rainha poderia jogar uma moeda para ver quem começa.) Esse julgamento quase aleatório nos daria rapidamente informações sobre o efeito de reabrir. Ou poderíamos liberar os menores de 50 anos mais cedo, o que seria intrigante em minha casa, já que minha esposa e eu estamos em lados opostos dessa divisão.

Cada estratégia de saída tem problemas, mas é hora de escolher uma e começar a planejar. A economia de Humpty Dumpty ainda está em queda livre. Não é tarde demais para nos recuperarmos.

Escrito e publicado pela primeira vez no Financial Times em 24 de abril de 2020.

Meu novo livro As próximas cinquenta coisas que tornaram a economia moderna está disponível no Reino Unido em maio e está disponível para pré-encomenda; considere fazê-lo on-line ou na livraria local – as encomendas ajudam outras pessoas a encontrar o livro e são uma grande ajuda.

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